暗度陈仓：海外“曲线”购矿，谋定第三国战略

当前煤炭市场的供需形势面临改观，煤炭市场信心进一步恢复，产地煤价进一步稳定使港口煤炭价格企稳预期强烈。

[page]――下游需求疲软 国内炼焦煤市场将呈弱势盘整格局上周国内炼焦煤市场整体弱势现稳，成交一般，部分主产区下调炼焦煤价格，下游企业的采购力度将之前有所好转，短期内国内炼焦煤价格或有所反弹，但下游需求依旧疲软，后期国内炼焦煤市场仍将以弱势盘整为主。上周钢材市场跌势明显，钢厂承压较大，下游需求并未见明显好转，盈利空间的下滑使得钢厂对于后期的价格走势也较为悲观，据悉，近期钢厂收到山西大矿对于冶金煤调价的调价函，由此期待此价格的执行能带动整个炼焦煤市场的向下调整，导致上周钢厂的观望气氛明显浓厚，部分钢厂库存环比下降明显。

亚洲是最大的火力发电用煤消费区，美国的动力煤因国内消费降低大量运往亚太和大西洋市场。国内炼焦煤市场整体弱势现稳，成交一般，部分主产区下调炼焦煤价格，下游企业的采购力度将之前有所好转，短期内国内炼焦煤价格或有所反弹，但下游需求依旧疲软，后期国内炼焦煤市场仍将以弱势盘整为主。近期，国际宏观经济形势利空不断，影响国际动力煤市场运行的消极因素持续存在。产地方面，山西地区炼焦煤市场整体现稳，晋南地区优质主焦煤成交情况良好，以长治焦煤市场最为显著，下游采购积极性较前期明显提高，价格持稳。陕西动力煤市场整体运行尚可，成交量大幅上升，供需两面均表现良好。

本期环渤海四港库存大幅增长有两方面原因，一方面是铁路运量恢复，到车量增加。近期斯特拉塔和日本电力公司动力煤合同协议价115.20美元/吨使得市场暂时性触底。小煤矿数量降至7000处以内。

三大建设，就是建设大型煤炭企业集团，建设大型煤炭基地，建设大型现代化煤矿他们认为，首先，大部分由煤炭向天然气的转移已经完成，以后的转移将因为物流限制和现有合同的限制而很难，其次，煤炭出口依然强劲。美国的煤炭出口从2009年至2011年已经上升了57%，而且今年中国和印度的发电将新增3亿吨煤炭需求。文章指出，1985年美国发电所需能源有57%依靠煤炭，而去年则降到42%，美国能源信息管理局预测今年则将降到40%。

从价格看，阿巴拉契亚煤炭在过去12个月降低了24%，蒙大拿和怀俄明州的煤炭更是下降了45%。随着页岩气的大量开采，天然气价格自2008年年中以来一直稳定在每百万英热单位2美元左右，这比煤炭价格要低，也使得越来越多的单位选择从煤炭转而使用这种充足、清洁和便宜的能源 这些变化给煤炭行业造成重大打击。

4月30日载文讨论了美国廉价天然气的大量开采和使用对煤炭行业的影响。但也有一些分析家认为并不能认为煤炭已经遭遇灭顶之灾。因此，煤炭行业依然大有可为。美国最大的煤炭生产商皮博迪公司的股价自去年四月以来已经从每股70美元降到29美元，一些煤矿被迫关闭

美国最大的煤炭生产商皮博迪公司的股价自去年四月以来已经从每股70美元降到29美元，一些煤矿被迫关闭。美国的煤炭出口从2009年至2011年已经上升了57%，而且今年中国和印度的发电将新增3亿吨煤炭需求。文章指出，1985年美国发电所需能源有57%依靠煤炭，而去年则降到42%，美国能源信息管理局预测今年则将降到40%。他们认为，首先，大部分由煤炭向天然气的转移已经完成，以后的转移将因为物流限制和现有合同的限制而很难，其次，煤炭出口依然强劲。

因此，煤炭行业依然大有可为。从价格看，阿巴拉契亚煤炭在过去12个月降低了24%，蒙大拿和怀俄明州的煤炭更是下降了45%。

但也有一些分析家认为并不能认为煤炭已经遭遇灭顶之灾。4月30日载文讨论了美国廉价天然气的大量开采和使用对煤炭行业的影响。

随着页岩气的大量开采，天然气价格自2008年年中以来一直稳定在每百万英热单位2美元左右，这比煤炭价格要低，也使得越来越多的单位选择从煤炭转而使用这种充足、清洁和便宜的能源 这些变化给煤炭行业造成重大打击购煤成本降低，下游电厂存储煤炭的积极性也会大幅提高，保障了电厂机组的正常运行，确保了迎峰度夏期间的下游电厂用煤无忧。预计今年6~8月份，仍会出现去年夏季一样的情景，北方港口和下游电厂库存会保持高位，市场煤价格逆季节出现回落，沿海煤炭运输和煤炭市场的火爆气氛不会出现。大秦线检修结束后，为弥补亏欠，提出补欠措施，积极增加运量，要将大秦线日发运量提高到125~130万吨/日的高位，其中，秦皇岛港方向提高到昼夜进车9040辆。统计数字显示，这一段时间，无论是全国直供电厂还是沿海六大电厂的存煤数量全部在高位，且呈小幅上升态势，大部分沿海电厂存煤可用天数在20天以上水平，其中浙能、国电沿海电厂存煤可用天数达到30天。针对铁路提出的运输生产安排，秦皇岛、唐山等港口提出：5月份将加快卸车，增加调进数量，以卸车促调进，增场存，靠场存争取船舶运力。

预计到了5月中旬，秦港存煤将会达到600万吨以上水平，5月底达到700万吨的偏高水平，大秦线其它配套港口：唐山曹妃甸、京唐港区存煤数量也将随之提高。但是，这种弱平衡将很快被打破，随着大秦铁路进车的增多，各港存煤数量将快速增加，港口资源紧张的气氛消失，使北方港口的市场煤交易价格失去了上涨动力和空间。

煤炭供给增加产量释放加快今年一季度，内蒙古、山西、陕西分别产煤23965、21778、9116万吨，同比增长3200、3400、850万吨，三西煤炭基地产量处于快速增长时期，大部分煤炭企业处于以运定产的状态。煤车进港数量增加后，预计5月上旬，秦皇岛港库存仍会在600万吨左右的低位徘徊，随着时间的推移，煤炭调进量的增加，以及偶尔出现的恶劣天气造成封航，促使港口存煤出现 增加。

需求继续走软煤价上涨受挫4月份，尽管铁路展开为期23天的开天窗检修，港口资源紧张，存煤数量出现减少态势，但下游电厂存煤不低，用煤并不紧张。尤其同煤、中煤、神华、伊泰、山煤、蒙泰等大型煤企的煤炭产量会因之快速释放，运量和外调量将呈增长态势。

下游需求不旺，给环渤海港口的煤价上调带来不利影响，因此，4月份，煤价上涨幅度很小，秦皇岛港5500大卡等几个主力煤种只出现了10-15元/吨左右的小幅上涨。迎峰度夏下游用煤充足迎峰度夏期间，受电厂存煤高位，进口煤价格低廉、补充及时等因素影响，国内煤价不会达到很高水平。对港口来说，既是机遇，也是挑战。铁路部门利用煤炭需求淡季，安排从4月5日至4月27日，每天三个小时时间，对大秦、大包、迁曹线等煤运通道展开例行检修施工。

4月28日到5月4日，秦皇岛港日均到港煤车为9715车，其中，5月2日，进秦港煤车达到10245车，创今年以来日进车新高。而进入5月份，月初由于铁路刚刚恢复正常，港口存煤处于上升期，恢复到正常水平还需要一段时间，因此，市场煤交易价格仍会保持稳定，不会下跌。

4月27日，大秦线检修如期结束，铁路车流增加较多。据统计，4月28日到5月4日，大秦线煤炭运量日均达到125万吨，其中5月1日达到129.28万吨，创日运煤新高。

作为北煤南运主要货源腹地的山西和内蒙古地区煤炭资源整合工作已基本到位，对产能和产量的影响已逐步消除。港口库存增加将达到中高位一季度，主要运煤通道：大秦线完成运量1.1亿吨，降幅1%，亏欠较多。

今年新增煤炭生产能力和优质货源将对北煤南运运量增长提供强有力的支持。大秦线检修结束后，煤炭运输如虎添翼，便于煤炭企业资源外运，也便于发煤矿站产量的释放。检修期间，大秦线日均运煤数量由正常情况下的120吨，降为100万吨左右，降幅为16.7%。大秦线检修结束后，预计沿海煤炭市场将发生新的变化。

预计全国直供电厂和沿海六大电厂存煤数量和可用天数均将在中高位徘徊，尤其补库存相对及时的浙能、国电、华能沿海电厂存煤仍会保持在20~30天的高位，而上电、粤电、大唐沿海电厂存煤水平会稍低一些，保持在15天左右的水平，但由于三家电厂拉运进口煤较多，因此，用煤也不会出现紧张局面检修期间，大秦线日均运煤数量由正常情况下的120吨，降为100万吨左右，降幅为16.7%。

港口库存增加将达到中高位一季度，主要运煤通道：大秦线完成运量1.1亿吨，降幅1%，亏欠较多。但是，这种弱平衡将很快被打破，随着大秦铁路进车的增多，各港存煤数量将快速增加，港口资源紧张的气氛消失，使北方港口的市场煤交易价格失去了上涨动力和空间。

大秦线检修结束后，为弥补亏欠，提出补欠措施，积极增加运量，要将大秦线日发运量提高到125~130万吨/日的高位，其中，秦皇岛港方向提高到昼夜进车9040辆。大秦线检修结束后，煤炭运输如虎添翼，便于煤炭企业资源外运，也便于发煤矿站产量的释放。